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鋁價強勢反彈 維持多頭思路不變

2021-03-04 09:39:29 新浪網  方正中期期貨

總結與操作建議:

宏觀情緒帶動有色板塊走強;

內蒙產能受限助推價格;

假日累庫幅度不及預期提供支撐;

多頭思路對待,04合約上方壓力位18000。現有多單續持,逢回調可加倉買入。

短期內關注資金面動向以及市場情緒的釋放

評級:漲

一、內蒙降低高耗能行業能耗帶來產能收緊影響

市場傳言蒙東地區電解廠因2020年自治區整體能耗不達標,或有減產可能,據信息源反饋,錦聯、霍煤等電解鋁廠初步計劃將以檢修性質減產,整個蒙東地區影響年產能或在10萬噸左右水平,但需要注意減產時間和量均有變數可能。

據百川盈孚的消息稱,霍林郭勒市政府目標任務一季度計劃新增能耗控制在2.896萬噸標煤以內,單位GDP能耗下降3.8%。具體到電解鋁企業影響來說:

1、 A企業:年產能76萬噸,計劃減產40臺電解槽,預計影響產能4萬噸左右,開始時間待定。

2、 B企業:年產能125萬噸,減產39臺電解槽,影響產能4萬噸左右,目前已開始減產。

3、 C企業:年產能80萬噸,減產55臺電解槽,影響產能7.5萬噸左右,目前已開始減產。

此次蒙東地區壓減能耗影響電解鋁產能合計15.5萬噸。

二、交易所修改鋁合約交割品規定

注:紅色字體加粗表示新增內容,雙刪除線表示刪除內容

2月26日,上海期貨交易所(下稱上期所)發布公告,對鋁期貨合約進行修訂,此次修訂主要涉及鋁期貨交割品級的相關規定。

為適應市場發展,國家質量監督檢驗檢疫總局和國家標準化管理委員會對鋁錠國標GB/T 1196-2008進行了修訂,制定了新的鋁錠國家標準GB/T 1196-2017。

上期所對鋁期貨的交割品級標準進行修訂。

一是將鋁期貨合約中的交割品級調整為“標準品:鋁錠,符合國標GB/T1196-2017 AL99.70規定,其中鋁含量不低于99.70%”。

替代品:

1、鋁錠,符合國標GB/T1196-2017AL99.80, AL99.85規定。

2、鋁錠,符合P1020A標準”;

二是將鋁期貨合約附件第二條第1點調整為“用于本合約實物交割的鋁,其鋁含量、雜質含量和其他各項規定應當符合國標GB/T1196-2017 AL99.70的規定”。

此次修訂案發布后將留出3個月過渡期,以確保鋁期貨交割工作的平穩運行和市場各方對修訂條款的充分理解。

三、鋁錠淡季累庫不及預期

2021年以來,電解鋁庫存從低位開始進入了季節性累庫階段,雖然初始庫存較為偏低,但是節前幾周的累庫幅度卻較往年相對較小,并且由于疫情影響,今年的復工較往年也來得更快,累庫幅度較往年也會相對較弱。因此,預計未來累庫還將持續一段時間到3月中下旬,只是整體累庫幅度或將較往年偏低。

四、操作建議

滬鋁今日大幅跳空高開高走,強勢反彈。除去宏觀情緒帶動有色板塊上漲外,供給端也受到蒙東地區限能事件的影響加大供給端緊縮的預期。從基本面上來看,春節前鋁錠已經開始了季節性累庫行情,假日不停工的特征也使得鋁錠產出持續釋放,而下游方面則面臨春節前后的消費淡季。只是需要注意的是,今年鋁錠的累庫幅度較往年偏弱,下游加工企業的開工,尤其是龍頭企業在節前依然保持著較高水平,訂單量充足已排產到一季度末。由于宏觀方面的利好,以及疫情形勢的好轉,國內外終端需求都在持續恢復中,鋁在產能逐步釋放的過程中需求也在同步釋放,因此未來鋁價依然將維持較高位置運行。從盤面上看,3月鋁價或將維持強勢。主力04合約主要運行區間在16000-18000之間。

(責任編輯:陳狀 )
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