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日媒:原油等大宗商品疑似進入漲價超級周期 漲落一般歷時15年到30年

2021-03-04 12:55:39 《小康》雜志社 

中國小康網3月4日訊 老馬 原油等國際大宗商品的價格正在上漲。有觀點認為,隨著新冠疫苗的普及經濟將快速復蘇,大規模貨幣及財政刺激措施也將推動需求擴大。在此背景下,供給的增加將跟不上需求的增長。以美國大型證券企業等為中心,指出大宗商品行情已進入“超級周期”(指國際大宗商品價格以數年為單位長期上漲,之后再下跌)的聲音開始增加。

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日本經濟新聞報道,大宗商品市場的超級周期是指,原油和礦物資源等長期上漲之后再下跌的局面周期性重復出現。加拿大央行和統計局的論文等顯示,1900年代初以后存在4輪周期。由于分析方法等不同,存在數年的偏差,但上漲周期的波峰是1915年、1949年、1980年、2009年前后,下跌周期的波谷則是1898年、1932年、1966年、1995年前后。從波峰到波谷、從波谷到波峰分別需要15年左右,30年左右形成一輪完整周期。

這種波動為何會出現呢?雖然存在各種說法,但最普遍的觀點認為,資源需求受某些原因影響而激增時,擴大產能需要較長時間,供給增加會滯后,存在一段時間差。一段時間的需求過剩將帶來價格上漲,在供給擴大之后又轉為降價。

過去,美國的城市化和工業化帶來需求激增、戰爭導致供應受損、中國經濟發展等被認為成為契機。2010年以后大宗商品價格進入下跌趨勢,但目前越來越多聲音指出趨勢已經發生變化。

摩根大通證券在2月的報告中表示,“商品價格已進入以2020年為波谷的超級周期的上漲局面”,指出了過去10年的低通貨膨脹時代迎來轉折點的可能性。作為原因,摩根大通證券列舉了新冠疫情后的經濟復蘇、超級寬松的貨幣與財政政策、環境基礎設施投資、美元貶值帶來的投資資金流入等。

不過,對周期論持懷疑態度的觀點也根深蒂固。日本市場風險顧問公司(Market Risk Advisory)的新村直弘指出,“大宗商品的價格長期上漲是隨著供求兩方面的結構變化而發生,但并非以20年1次等固定的間隔發生”。

(責任編輯:李顯杰 )
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