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交易夜讀199 | 海龜期貨交易法的“術”與“道”

2021-03-11 22:01:07 金十數據 

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不能扔飛鏢

交易無非兩種,第一種,做多——先買入,等著漲價賣出;第二種,做空——先賣出,等著跌價再買入。

在決定何時進入一場交易時,大部分新手采取的策略,都跟在趨勢圖上扔飛鏢差不多,純靠運氣。經驗豐富的老手會告訴他們,這種策略是沒有“勝算”的。

什么是“勝算”?這是從博弈論里借來的概念,它是一種概率,指賭場比賭徒更有可能獲勝。你如果在博弈中沒有“勝算”,時間一長就必輸無疑。

交易中同樣如此。交易策略不一定有“勝算”,交易本身卻一定有成本,傭金、熊市、電腦費、數據費……這些費用每天都可能冒出來,飛速累積成相當的負擔。只有“勝算”,才能讓你支撐下去,站立起來。

“勝算”三要素

市場:不能正常

要想手握“勝算”,你要選好一個入市的點,在“出擊點”上,市場應該是不正常的——它讓你高興的概率要超過正常市場;具體來說,在你想待在市場的這段時間里,價格要更多地順從你的意愿,朝著你喜歡的那個方向變動。

每類交易策略都有一個適合發揮的特殊場地,比如,趨勢跟蹤適合趨勢穩定的市場,逆勢交易適合來回波動的市場。先要選對特殊場地。

入市、退市:門當戶對

然后呢,你給這些“出擊點”配一個合適的“撤退點”。如果配得合適,就能讓威力加倍。如果明明不合適,還硬放到一起,原來的“出擊點”就會被糟蹋掉。簡單來說,想讓利潤最大化,你要讓入市和退市策略門當戶對。

入市策略是想“幾天”就賺錢,退市策略就應該是針對“幾天”的;入市策略想要“幾十年”賺到錢,退市策略也要在“幾十年”的量級上;趨勢跟蹤的入市,要配趨勢跟蹤的退市;搖擺交易的入市,要跟搖擺交易的退市雙劍合璧;日間交易的出擊,要跟日間交易的撤退一起出擊……

不同的策略有不同的時效,配錯對,就要傾家蕩產。

交易如打拳:

總結一下,一個勝算,有三個要素:市場,“出擊點”,“撤退點”。

·選市場,又稱資產配置,選擇適合施展交易策略的特殊場地。就像練梅花樁一定要有樁,特定的交易策略需要特定的市場狀態。這是用武之地,簡稱“用”;

·選“出擊點”,又稱入市信號,選擇適合上陣的最佳時機,簡稱“上”;

·選“撤退點”,又稱退市信號,打夠了就收兵,退早了施展不開,撤晚了晚節不保。這個簡稱“跑”。

交易策略就像拳法。只會比劃樣子,沒什么稀奇的;真正懂了,才能出彩——知道什么地方能用,什么時間能上,什么時候該跑。下面,我們將介紹海龜交易法則的交易策略,并借用“勝算率”這個基本概念進行分析。大家可以只照著比劃,也可以去理解它的用、上、跑,更可以應用“勝算率”這個概念,去開發一套自己的交易策略,去研究清楚自己策略的用、上、跑。

海龜的交易策略

用武之地——選市場:

海龜交易法則采用了一種市場過濾法,叫做趨勢市場過濾器(trend portfolio filter),只有某個市場50天內的平均波幅超過了300天的平均值時,即波動出現趨勢,才能考慮在這個市場做長期交易;而對于50天內的平均波幅低于300天均值的市場,只有小波動,就只能考慮短期交易。海龜采用的“趨勢跟蹤法”屬于長期交易,所以我們只選前者——有波動趨勢的市場。

上陣殺敵與抽身而退——選“出擊點”和“撤退點”:

海龜采取的叫唐奇安通道突破法(Donchian channel breakout),當價格達到20天最高點時,買入;達到20天最低點時,賣出。有時我們會用買入的方式入市,賣出而退;有時候則用做空的方法入市,買入而退,這取決于市場表現。

策略分析利器——勝算率

好的與壞的

分析交易策略,本質就是分析在某個特定市場上、入市之后、退市之前的價格波動。如果選好了用武之地與上陣時機,接下來的價格波動應該常常讓人高興。為了進一步分析,我們將價格波動分為兩種:好的,壞的。

如果價格朝著讓人高興的方向移動,這個方向就是好的。反之就是壞的。比如,你先買入,等著漲價賣出,此時上漲就是好方向,下跌就是壞方向。如下圖所示,買入后,價格可能會先小跌、再大漲、再小跌、再小跌,你就會不高興-高興-不高興-不高興。

最后綜合看,如果價格在好方向上走的比壞方向上遠,你的“高興”就會超過“不高興”,這個策略就是有“勝算”的,“勝算率”等于好方向移動的最大距離除以壞方向移動的最大距離。在圖里,左邊是MAE,右邊是MFE。通常,我們會在一定的時間長度內計算勝算率,如果是10天,勝算率就被寫成E10-ratio,如果是30天,勝算率就寫成E30-ratio。

有勝算的和隨機的

有勝算的交易策略中,好的距離超過壞的;而在扔飛鏢式的隨機交易中,好的會等于壞的。

海龜們曾經利用歷史數據模擬價格變動,用電腦操縱隨機交易,在這個隨機交易策略中,對應的E5-ratio為1.01,E10-ratio為1.005,E50-ratio是0.997,E70-ratio是1.001。這些數字都與1非常接近,這是因為在任何一段時間里,它朝著好方向移動的可能性,都與壞方向的可能性差不多。

而對于有勝算的策略,結果不再接近于1:

·選市場+隨機的“出擊點”和“撤退點”:如果按照海龜法則先過濾出合適的市場狀態,再隨機進行交易,E70-ratio會由1.01變成1.27,勝算一下子變大了。

隨機的市場+選“出擊點”和“撤退點”:如果不過濾出合適的市場狀態,但是按照海龜法則挑選入市時機——只在價格達到20天最高點時入市,E20-ratio變成1.15,E70-ratio變成1.20,勝算也變大了。下面的圖展示了“出擊點”E-ratio的變化,它有兩個特點,第一,一開始小于1,當時間達到一定長度后,E-ratio才升到1以上——這就是為什么要選門當戶對的“撤退點”,如果撤早了,很可能會虧損;第二,它的波動較大,并不穩定。

選市場+選“出擊點”和“撤退點”:如果既過濾出合適的市場狀態,又在特殊的“出擊點”入市,E70-ratio升到了1.33,E-ratio如下圖所示,它與上一張圖非常相似,但是更加平穩,沒有太多波動,這是因為我們選擇了合適的市場,讓“出擊”與“撤退”可以穩定發揮。

術與道

總結一下,有術有道。

術:

·勝算率的概念——勝算率就是好的波動除以壞的,大于1就有勝算。

·海龜的交易策略——趨勢市場過濾器,在50天平均波幅大于300天均值時,再準備入市;唐奇安通道突破法,在價格達到20天最高點時買入,達到20天最低點時賣出。

小道:

用勝算率分析海龜交易策略——“出擊點”需要一段時間發揮作用,“撤退點”不能太早,“市場過濾器”可以讓“出擊與撤退”穩定發揮。

大道:

開發自己的交易策略,注意選好用武之地、上陣時機、撤退攻略,利用“勝算率”分析它們的作用,理解三者的互動與配合。

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(責任編輯:張洋 HN080)
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