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早盤商品期貨漲跌互現,玻璃行情不斷走高,究竟緣何?

2021-03-18 12:28:40 和訊期貨  小風

  3月18日,國內商品期市午盤收盤漲跌參半。能化板塊中,玻璃阿張超3%,純堿、20號膠、紙漿漲超1%;黑色系多數上漲,硅鐵、焦炭、鐵礦漲超2%,不銹鋼微跌0.04%,線材微跌0.06%;有色板塊中滬銀漲超2%;農產品(000061,股吧)多數下跌,雞蛋、豆油、豆二、大豆跌超2%。

  重點品種分析

  天然橡膠

  供應端來看,當前全球正處于低產期,東南亞處于落葉低產期,原料供應偏緊,疊加全球船位偏緊,導致外來原料補充受限。國內方面,預計云南主產區3月底開割,市場關于主產區橡膠樹白粉病的消息較多,但就官方發布的消息,目前依然只是版納區域推遲,其他區域基本正常,暫不過度估計該影響。

  需求方面,當前NR期貨表現強勢,或主要反映當下的需求不錯,同時當前輪胎廠開工繼續回升,原料庫存逐漸下降,輪胎廠原料采購意愿增加。需求不錯的格局仍未改變,短期變數在供應端,但從當前的濃乳價格以及國內濃乳產能擴張,預計原料搶占的局面仍可以維持一段時間。

  因此,國內開割后的倉單壓力難以大幅顯現,預計供應端大的轉折需等到海外開割之后,短期期價總體或跟隨宏觀氛圍波動。中線來看,全球低產期將延續到4、5月份,而海內外需求呈現逐步恢復勢頭,供需格局仍不錯,期價企穩下,建議少量多單嘗試。

  玻璃

  基本面看,玻璃期貨價格的走勢較強與前兩個月地產的亮眼數據息息相關,1—2月房屋竣工面積和商品房銷售面積的同比大幅提升給建材行業整體帶來強力支撐,終端需求數據的亮眼表現使得前期市場對今年玻璃樂觀的一部分需求預期被證實,因此玻璃價格因需求走強預期兌現而不斷走高。

  另外自2016年以來的供給側改革卓有成效,玻璃行業供給結構持續性轉好,加上環保治理因素,尤其是北方地區,過剩產能得到遏制并且產能擴張受到限制。今年在“碳達峰”“碳中和”的戰略背景下,環保目標仍不容小覷,玻璃行業產能仍將受到嚴控。據了解,近期出于對環保排放的考慮,沙河地區幾條前期有意復產的生產線都不能實現,長城冷修完畢的1200噸生產線復產也要擱置到5月份以后。當前玻璃在產產能和產能利用率都處于87%以上的相對較高水平,供給端彈性較小。

  現貨市場看,當前現貨市場整體平穩,華南市場個別廠家上漲2元/重箱,沙河市場企業產銷平平,貿易商消化自己庫存為主,成交價格較為靈活,下游按需采購,全國浮法玻璃均價2202元/噸,環比上漲0.10%。綜合來看,近期企業產銷轉弱,貿易商加速出貨,但企業挺價意愿強烈,且公布的庫存數據預計好于預期。玻璃供給受限,且消費韌性十足,全年供需緊平衡,建議逢低做多,尤其遠月合約。

  鐵礦石

  盡管唐山限產解除,但礦石需求暫未出現顯著放量,昨日港口成交量僅為 87.8 萬噸,周均值下降 34.42%至 85.27萬噸,相對利好則是遠期船貨成交量有所增加,但整體量跟往年同期相當。導致上述情況的主要源于以下幾個方面,首先、限產導致礦石日耗下降,庫存可用天數在上升,鋼廠補庫動能減弱。其次,前期限制港口限制疏港,使得鋼廠在港口的部分貨物尚未拉回廠里。最后,解除天氣相應后高爐重開需要 2-3 天的緩沖期,加之唐山 3 月減排任務并未改變,因而環保政策未來走向存在較大的不確定性,同樣使得鋼廠不敢貿然采購。

  回歸礦石自身基本面來看,限產擾動下供需緊平衡格局近期有所轉變,直接體現就是礦石港存持續回升,點鋼網昨日公布北方六港庫存環比增加 205.8 萬噸至 7470.4 萬噸,而鋼聯公布廠內庫存本周同樣回升。

  礦石庫存回升主要原因還是限產擾動下國內礦石需求減量,上周 247 家樣本鋼廠日均鐵水產量環比下降 4.42 萬噸至 240,而昨晚鋼聯公布樣本鋼廠燒結粉礦日耗環比微增 0.4%至 55.39 萬噸,依舊處于低位,而港口現貨成交也沒放量,顯示礦石需求并未完全恢復,相對利好的則是近期成材價格走強,鋼廠利潤持續改善,隨著限產解除礦石需求邊際增加,但增量空間有待跟蹤。

  與此同時,上周國內 45 港到貨量環比微增 33 萬噸,且礦商發運量卻大幅回升,全球 19 港發貨量環比增 11.20%至 3101.50 萬噸,3 月累計發貨量有所增加,且一季度累計量同比增 3100 萬噸。由此可見,高位礦價下海外礦山復產較為積極,繼而推升發貨量,且國內礦山也在恢復生產,礦石供應在逐步回升,且鋼聯調研數據顯示全年礦石增量在 1.3 億噸,整體增量較為顯著。

  因此,寶城期貨認為,鋼廠高利潤下一旦限產放松礦石需求將迎來釋放,驅動深度貼水期價反彈,不過礦石供應近期在逐步回升,且長周期存顯著增量,且唐山 3 月減排任務未改,礦石需求能否持續改善還是存在不確定性,礦市供需格局有所轉弱,預計價格上行動能不強,后續走勢將轉為高位震蕩。

  蘋果

  蘋果期貨近遠月走勢繼續分化,05合約表現偏弱,10合約表現偏強。基本面情況變化不大,05合約來看,供應寬松仍然是當前市場的主要壓力,冷庫高庫存始終是市場不可回避的問題,卓創資訊數據顯示,截至3月11日當周,全國冷庫蘋果庫存為867.89萬噸,高于去年同期的819.39萬噸,產區蘋果庫存消耗速度下滑進一步增加寬松壓力,目前尚看不到當前局面扭轉的基礎,需求未出現大幅好轉的情況下,05合約仍然易跌難漲,短期波動區間或進一步下移至5000-6200。遠月10合約來看,反映的是今年產蘋果對應的價格,目前新季蘋果生長未開始,不過距離花期越來越近,天氣對市場的干擾有所增加,短期對價格有一定支撐,不過10合約的交割標準相比05合約是有較大程度放寬的,如果產區天氣不及預期的話,價格大概率是要向下修復。對此,方正中期期貨表示,建議前期空單繼續持有,未入場者等待10合約的做空機會,參考區間7100-7200。

  今日重點事件關注

  15:00 瑞士2月貿易帳

  16:00 歐洲央行行長拉加德發表講話

  18:00 歐元區1月季調后貿易帳

  19:00 歐洲央行行長拉加德發表講話

  20:00 美國央行公布利率決議和會議紀要

  20:30 美國至3月13日當周初請失業金人數

  20:30 美國3月費城聯儲制造業指數

  22:00 美國2月諮商會領先指標月率

  22:30 美國至3月12日當周EIA天然氣庫存

  23:55 美聯儲主席鮑威爾致辭

(責任編輯:陳狀 )
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