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長河觀察:成本端看好

2021-03-18 16:08:58 和訊期貨 

  【市場資訊】

  1、【南美產量】未來第一周(3月18-24日),巴西南部地區預報有大范圍的中到大雨,同時中部和北部日常的陣雨將繼續推遲大豆收獲和二季玉米種植,巴西中部局部地區的大雨給作物帶來了損失并導致了洪水。阿根廷當地周二的風暴產生了大范圍的中到大雨,對許多生長區而言來得算是及時,同時周末期間也預計出現風暴,但是可能無法進入布宜諾斯艾利斯和拉潘帕產區,部分早播的玉米和大豆作物已經成熟,無法從中獲益。未來第二周(3月25-1日),巴西的降雨依舊集中在中偏北部地區,中部和東南部地區進入了干燥的狀態,而南里奧格蘭德州預計也有降雨。阿根廷中部和北部地區降雨量減少。

長河觀察:成本端看好

  2、【巴西大豆】巴西植物油行業協會(ABIOVE)預計2021年巴西大豆產量、出口和加工量有望創下歷史最高紀錄,因為天氣良好,國內外的大豆及制成品需求旺盛。預計2021年巴西大豆產量將達到創紀錄的1.348億噸,高于2月份預測的1.326億噸。2021年巴西大豆出口預計增至8400萬噸,比上月預測值以及上年的水平高出100萬噸。ABIOVE還預計2021年巴西大豆壓榨量將增至創紀錄的4700萬噸,高于2月份預測的4630萬噸,相比之下,2020年為4680萬噸。

  3、【巴西出口】據巴西谷物出口商協會(ANEC)稱, 3月份巴西豆粕出口量預計達到155萬噸,高于一周前預測的119萬噸。調高后的出口量也將高于去年同期的出口量153萬噸。

  4、【馬來棕油】全球需求旺盛,印度豆粕出口激增。據印度大豆加工商協會(SOPA)稱,由于國際需求強勁,2020年10月到2021年2月期間印度豆粕出口增長近三倍,達到143.5萬噸,相比之下,上年同期為36.5萬噸。SOPA預計2020/21年度印度豆粕出口量為180萬噸,是上年出口量86萬噸的兩倍多。截至2月份,豆粕產量為415萬噸,其中143.5萬噸出口到海外。本年度迄今為止,法國一直是印度豆粕的最大買家,其次是美國和印尼。

長河觀察:成本端看好

  5、【阿根廷大豆】阿根廷農業部周三在一份報告中稱,截至3月10日,阿根廷農戶已售出1189萬噸尚未收割的2020/21年度大豆。另一方面羅薩里奧交易所上周表示干旱席卷潘帕斯農業種植帶,導致大豆和豆制品的出口收入損失22.6億美元。

  【收盤評述】

  美豆繼續保持1400美分以上的價格震蕩運行,雖然變化空間不大但是本周油脂的回調的給到豆粕喘息的空間,稍微抬升了上周下跌迅猛的價格。

  首先是美豆我們還是持看多思路,極低的當季庫存已經給了美豆當前價格支撐的理由,臨近7月合約之后的市場情緒先不說,在3月的新作預期即使能給到90的收割面積帶來可能也是又一年度低庫存、低庫銷比。更別說在頻繁出現反常天氣的今年是是否會給種植季帶來炒作的風險會提升多少了。所以在看多的美豆的前提下如果經濟復蘇持續,宏觀預期仍然樂觀的話,成本端利潤的分配可能還是偏向油一些。

  但同樣是從成本端出發單邊上豆粕一定就是看弱嗎?其實未必,在普漲帶來的支撐下,如果美豆能夠維持在1400美分甚至更上一層樓,那么當前豆粕的價格依然是被低估的。

  【利潤跟蹤】

  (數據來源:天下糧倉、WIND,中糧期貨(博客,微博)、文華財經)

  【作者】

  高泓-投資咨詢號TZ009338;潘婉玲-投資咨詢號Z0013415;肖鴻欽-從業資格號F3032992

  【公眾號:長河觀察】

長河觀察:成本端看好

  【風險揭示】

  1.本策略觀點系研究員依據掌握的資料做出,因條件所限實際結果可能有很大不同。請投資者務必獨立進行交易決策。團隊及公司不對交易結果做任何保證。2. 市場具有不確定性,過往策略觀點的吻合并不保證當前策略觀點的正確。團隊及公司其他研究員可能發表與本策略觀點不同的意見。3.在法律范圍內,公司或關聯機構可能會就涉及的品種進行交易,或可能為其他公司交易提供服務。

(責任編輯:陳狀 )
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