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唐山限產后、礦山又現增產,鐵礦、雙焦“飛流直下”,應該恐慌嗎?

2021-03-22 18:38:45 和訊期貨  小水

  3月22日,國內商品期市收盤漲跌互現,黑色系走勢分化,焦炭大跌超7%領跌市場,鐵礦跌近6%,焦煤跌近4%,熱卷漲超1%。基本金屬普漲,滬漲超3%,滬、滬鎳漲超2%;能化系多數下跌,尿素、純堿跌超2%,農副產品漲跌不一,蘋果大跌超5%,雞蛋漲近2%。

  消息快訊

  1、由于現貨市場上缺乏原棉供應,印度印多爾市約70%的棉紡廠已關閉,因農民在收獲季節早期清理了大部分庫存。貿易商和棉紡廠表示,現貨供應下降和紡織廠需求回升,已將原棉價格推高至每立方英尺6500—7000盧比,而1月份的價格為每立方英尺5700盧比。

  2、上海國際能源交易中心國際銅期貨首個合約BC2103順利完成交割,交割量6225噸,金額3.7億元。據了解,國際合約BC2103交割日從3月15日開始,共交割5天,3月22日交割結束。截至2021年3月15日,國際銅期貨合約累計成交153.38萬手,累計成交金額4143.02億元,日均持倉量1.92萬手。

  3、據國際業協會,預計到2050年,對原鋁的年需求量仍然多達9000萬噸。到2050年,在全球鋁產消量增長80%的情況下,同時滿足“兩度以下溫升情景”的目標要求 ,需要將鋁行業的溫室氣體排放總量從2018年的11億噸和“一切照就情景”下的16億噸二氧化碳基準值,減少到2.5億噸二氧化碳當量。

  4、2021年春節過后,國內豬肉價格呈現明顯振蕩下行走勢。新牧網、卓創網統計數據顯示,全國生豬出欄平均價格累計跌幅為17.5%,接近兩成,自1月高點18.3元每斤下跌到3月20日的13.97元;與此同時,全國瘦肉型生豬出欄均價跌至27~28元/公斤,僅三月走跌幅度就超過了5.5%。與2月下旬相比,進入3月后,全國豬肉價格降幅收窄、降速放緩,單日降價幅度在0.2~0.3元/公斤。但春季需求旺季結束,部分養殖方對后市看漲的預期增加,大豬的存欄量開始增加。

  重點品種分析

  鐵礦

  鐵礦跌近6%,雙焦也呈現弱勢。其實鐵礦走弱主要是基于國內外消息面因素,國外方面,澳大利亞鐵礦增產、非洲塞拉利昂鐵礦投產,國內方面,唐山進一步限產。

  先看國外消息,3月22日,澳大利亞鐵礦和石墨開采和勘探公司Strike Resources計劃提高其秘魯Apurimac鐵礦石項目的產量,該公司已經開采了20000噸以上的高等級鐵礦石,現已準備好發貨。Strike已將第一年的生產目標定為125000噸,但隨著未來幾個月的發展,該公司將尋求擴大該礦的產量。

  另外,非洲塞拉利昂新唐克里里鐵礦項目20日正式宣布全線投產運營。該項目由塞拉利昂慶華投資有限公司投資運營,于2020年9月正式啟動。據公司負責人介紹,新唐克里里鐵礦總占地面積408平方公里,資源量約137億噸,項目配有完備的鐵路及港口物流運輸系統。項目正式投產運營后,將實現從礦山生產到鐵路運輸及港口海運全產業鏈貫通。綜合供應方面消息,2020年鐵礦的供用一定是增加的。

  國內消息方面,3月19日,唐山市發布《關于報送鋼鐵行業企業限產減排措施的通知》(下稱《通知》),要求自3月20日起至12月31日,對全市23家全流程鋼鐵企業實施相應的限產減排措施,減排比例為30-50%。在限產力度增強和需求預期支撐下,鋼價隨即上漲。據我的鋼鐵網數據,3月20日唐山鋼坯出廠上漲110元/噸,報4600元/噸含稅出廠,較前一日上漲約2.5%,創2008年以來的歷史新高。期貨市場方面,受消息面影響,20日夜盤螺紋、熱卷應聲上漲。

  2020年數據顯示,唐山市粗鋼產量1.44億噸,占全國總產量的14%。不過,在鋼企高利潤推動下,唐山限產后,唐山以外省市可以加大馬力生產,幾乎不會影響全國的鋼材供應量,因此,鐵礦的需求也不必過于擔心。需求方面上半年預計仍將保持平穩,不會有太大的波動。

  從過往的經驗來看,供應端鐵礦產業集中度較高,對礦價也具有較強的控制力,在需求不足的情況下,巴西、澳洲的鐵礦會自動減少供給,所以供用端產能過剩和價格戰的情形短期不會出現。前文也曾闡述,唐山限產對鋼鐵產量和鐵礦用量都影響有限。因為,國內鋼鐵企業相較國外市占率略低,與礦廠談判時議價能力也較弱。在當下螺紋熱卷漲價、鋼廠有足夠的利潤前提下,鋼企甚至會出現爭相囤積鐵礦的現象,所以短期鐵礦并不悲觀,消息面利空有限,短期礦價仍然盯住鋼廠利潤。

  當然,長期來看,在碳中和、碳達峰的背景下,鐵礦需求一定下降,在類似非洲等地區礦山不斷投產的情況下,供給端的壟斷現象也有望被打破,長期鐵礦是偏空的,現階段,激進者仍可博弈鐵礦反彈,但需降低收益預期。

  蘋果

  蘋果庫存延續歷史最高水平,卓創咨訊的數據顯示,截至3月18日當周,全國蘋果庫存為867.89萬噸,較去年同期的782.35萬噸高85.54萬噸。產區蘋果庫存消耗速度下滑進一步增加寬松壓力,產區現貨價格同比偏高運行,繼續對庫存施壓,需求未出現大幅好轉的情況下,供應寬松繼續制約05合約價格。遠月10合約來看,反映的是今年產蘋果對應的價格,目前新季蘋果生長未開始,不過距離花期越來越近,天氣對市場的干擾有所增加,當下是天氣炒作的重要時機,遠月價格容易出現上漲波動,不過10合約的交割標準相比05合約是有較大程度放寬的,如果產區天氣不及預期的話,價格大概率是要向下修復。

  原油

  此前油價攀升主要源于美國得州的嚴寒天氣中斷了美國最大頁巖區的石油供應。與此同時,歐佩克成員國意料之外的維持減產協議不變。而上周的情況逐漸發生變化。新一輪疫情席卷歐洲,增加了市場對未來預期的不確定性。并且美國原油庫存增加的數據也利空了油價。這也印證了我們之前對原油的判斷,就是即使宏觀和供需的短期因素對于原油有利,但是我們對于長期油價仍然維持悲觀看法。因為冬季風暴和美國財政刺激法案的影響是一次性的,不能夠一直持續雖然歐佩克仍然維持減產,但是此輪減產僅僅維持到四月底,歐佩克的減產意愿或許會隨著油價的回升而降低,從而再次增產。何況這種樂觀的預期已經反映到了油價上,未來除非連續有預期之外的利好出現,而顯然這種預期之外的連續利好的概率比利空更低。所以依然維持之前的觀點,油價短期或高位震蕩,中長期或觸頂下行。

  重點事件關注:

  1、21:00 美聯儲主席鮑威爾發表講話

  2、22:00 美國2月成屋銷售總數年化

  3、22:30 美聯儲巴爾金發表講話

  4、次日01:00 美聯儲戴利主持虛擬活動

  5、次日02:30 紐約原油4月期貨完成場內最后交易

  

(責任編輯:趙鵬 )
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