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鄭棉大幅上漲 創出兩年半新高

2021-03-23 08:10:56 新浪網  格林大華期貨

利多因素:1、中央一號文件涉棉內容提振多頭行情。2、美國農業部USDA農業展望論壇,消費增幅或超產量增幅,帶來下年度全球棉價上漲預期。3、美國農業部月度供需報告,全球棉花消費量、貿易量均調增,期末庫存調減。4、美國農業部下調新年度全球及美國棉花種植面積。5、國內棉花品質有所下降,優質棉資源將受到市場青睞。6、美元指數走軟,利多商品。7、鄭棉持倉量大幅增加,美棉基金凈多持倉大幅增加,兩市增量資金介入明顯。

利空因素:1、國內棉花產量和進口上調,新年度供應增加需求穩定。2、鄭商所棉花倉單再度增加,但較去年同期大幅減少。

總體來看,鄭棉期價整體上漲趨勢不變,短期回調后還有再度上漲的可能,但隨著價格的上漲,市場壓力也將逐步增大,預計期價將處于高位振蕩行情的可能性較大。

操作建議:原有多單可趁快速上漲擇機獲利了結,新單不宜追漲以回調做多滾動操作為宜。

風險提示:鄭商所棉花倉單注冊進度。中美貿易關系。全球疫情及經濟形勢。美元指數。

Part1 盤面回顧

鄭州棉花CF2105合約日K線

數據來源:文華財經,Wind,格林大華期貨

ICE棉花5月合約日K線圖

數據來源:文華財經,Wind,格林大華期貨

美棉和鄭棉在雙雙創出新高后回落,整體呈現強勢調整行情態勢。

Part2 本期分析

1.行情預判

國際市場美棉期價創出兩年半新高后回落,整體上漲趨勢明顯,但短期獲利壓力明顯增大,基本面上美國農業部下調全球棉花產量的同時上調了全球棉花消費量,期末庫存相應下調,總體基本面形勢利多,美棉期價在短期回調后不排除再次試探高點的可能。

國內市場鄭棉期價大幅上漲創出兩年半新高,整體強勢格局明顯,中央一號文件有關涉棉內容帶來短期利多提振。基本面上,國內棉花產量增加,進口量也預期增加,對補足國內棉花需求缺口有較大幫助。季節性影響看,棉花市場即將進入消費淡季,隨后市場季節性壓力將有所增大,同時在保障棉花產業供給的政策指導思想下,預計國內新年度棉花種植面積至少將保持在上年水平的可能性較大。

總體來看,鄭棉期價整體上漲趨勢不變,短期回調后還有再度上漲的可能,但隨著價格的上漲,市場壓力也將逐步增大,預計期價將處于高位振蕩行情的可能性較大。操作上原有多單可趁快速上漲擇機獲利了結,新單不宜追漲以回調做多滾動操作為宜。

2.供需分析

利多因素:

1)中央一號文件,保障棉花產業供給安全。

2月21日,2021年中央一號文件《中共中央國務院關于全面推進鄉村振興加快農業農村現代化的意見》正式公布,這是21世紀以來第18個指導“三農”工作的中央一號文件。

今年的中央一號文件直接涉棉有兩點,第一,“加快推進農業現代化”中,提升糧食和重要農產品(000061,股吧)供給保障能力中,要求“深入實施重要農產品保障戰略,完善糧食安全省長責任制和“菜籃子”市長負責制,確保糧、棉、油、、肉等供給安全。”第二,堅決守住18億畝耕地紅線,“明確耕地利用優先序,永久基本農田重點用于糧食特別是口糧生產,一般耕地主要用于糧食和棉、油、糖、蔬菜等農產品及飼草飼料生產。”

兩點內容共同凸顯的是,棉花作為重要農產品,要確保種植穩定,供給安全。

2)美國農業部USDA農業展望論壇,消費增幅或超產量增幅,帶來下年度全球棉價上漲預期。

根據USDA農業展望論壇發布數據,2021/22年度全球棉花總產預期2602萬噸,同比(2485萬噸)增加近5%。消費量預期2656萬噸,同比(2552萬噸)增加4%。全球棉花進出口貿易量預計在956萬噸,同比持平。在產不足需的預期之下,全球棉花期末庫存預計持續下降,在2029萬噸,同比(2084萬噸)減幅近3%;庫存消費比將下降6.4%至76.4%。基于以上在消費持續恢復加持之下期末庫存下降的預期,下年度國際棉花現貨均價預計將上漲7美分至90美分/磅。

3)美國農業部月度供需報告,全球棉花消費量、貿易量均調增,期末庫存調減。

美國農業部(USDA)2021年最新發布的2月份全球棉花供需預測報告,2020/21年度全球棉花總產2485.2萬噸,較上月調增27.8萬噸,同比大幅減少173.6萬噸;全球消費量2551.9萬噸,環比調增32.3萬噸,同比大幅增加317.9萬噸;進出口貿易量約956.1萬噸,較上月調增8萬噸,同比增加70.4萬噸。全球期末庫存2084.4萬噸,環比調減12.7萬噸,同比減少69.4萬噸。

數據來源:WIND,中國棉花信息網,格林大華期貨

4)美國農業部下調新年度全球及美國棉花種植面積。

數據來源:WIND,中國棉花信息網,格林大華期貨

5)國內棉花品質有所下降,優質棉資源將受到市場青睞。

根據中國纖維質量監測中心數據統計,2021年1月,新疆棉在顏色級與馬值方面較上個月有所提升,而棉花長度、長度整齊度和斷裂比強度環比有所下降。其中,白棉占比95.2%,環比增加1.5個百分點。平均長度28.45mm,環比下降0.09mm。平均斷裂比強度值為27.74cN/dtex,環比下降0.23cN/dtex。馬值(A+B)占比74.41%,環比提升4.12個百分點。平均長度整齊度81.98,環比下降0.11。

新疆棉長度

數據來源:WIND,中國棉花信息網,格林大華期貨

新疆棉斷裂比強度

數據來源:WIND,中國棉花信息網,格林大華期貨

6)美元指數走軟,利多商品。

數據來源:WIND,格林大華期貨

數據來源:WIND,格林大華期貨

7)鄭棉持倉量大幅增加,美棉基金凈多持倉大幅增加,兩市增量資金介入明顯。

截止2021年2月25日,鄭棉總持倉量達到78.5萬手,較上月增加15萬手左右,市場增量資金大量流入。

數據來源:WIND,格林大華期貨

截止至2021年02月16日當周,ICE棉花非商業多頭為101,955張,空頭為9,949張,凈持倉為92,006張,較上一周增加302張,較上月同期增加10102張;從季節性角度分析,非商業凈持倉較近五年相比處于較高水平。

數據來源:WIND,格林大華期貨

8)美棉出口銷售數據利多,陸地棉裝運創年度新高。

據統計,截至2021年2月18日,美國累計凈簽約出口2020/21年度棉花320.0萬噸,達到年度預期出口量的96.38%,累計裝運棉花185.5噸,裝運率57.96%。其中陸地棉簽約量為304.1萬噸,裝運率57.82%。皮馬棉簽約量為15.9萬噸,裝運9.6萬噸,裝運率為60.66%。

其中,中國累計簽約進口2020/21年度美棉108.0萬噸,占美棉已簽約量的33.76%;累計裝運美棉80.6萬噸,占美棉總裝運量的43.46%,占中國已簽約量的74.60%。

數據來源:WIND,格林大華期貨

數據來源:WIND,格林大華期貨

利空因素:

1)國內棉花產量和進口上調,新年度供應增加需求穩定。

產量方面,根據全國棉花交易市場加工數據,截至2月8日本年度新疆棉累計加工量為558.13萬噸,同比增幅12%左右,預計新疆總產繼續上調33萬噸至568萬噸,全國總產環比調增33萬噸至622萬噸。

數據來源:中國棉花信息網 WIND,格林大華期貨

進口方面,本年度前四個月我國共進口外棉97萬噸,同比增加1.37倍,預計1月進口量仍將維持高位,考慮到后期支撐棉花進口增加的因素依然存在,將年度進口預期繼續上調18萬噸至225萬噸。

數據來源:中國棉花信息網 WIND,格林大華期貨

2)鄭商所棉花倉單再度增加,但較去年同期大幅減少。

截至2021年2月18日鄭棉注冊倉單+有效預報19952張,較上月增加931張,較去年同期的42796手,減少了22844手,減幅53%。

數據來源:中國棉花信息網,格林大華期貨

數據來源:中國棉花信息網,格林大華期貨

Part3 風險提示

鄭商所棉花倉單注冊進度。

中美貿易關系,美國涉疆紡織品禁令。

全球疫情及經濟形勢。

美元指數。

人民幣匯率。

(責任編輯:陳狀 )
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