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南美大雨已成“家常便飯”,“二師兄們”才能決定當前的豆粕價格?

2021-03-30 18:18:52 和訊期貨  小水

  3月30日商品期貨收盤,盤面漲跌各半。硅鐵主力合約午盤再度下探,收跌4.30%,紙漿主力合約跌3.55%,錳硅、PVC、豆二主力合約跌超2%;漲幅方面,棉紗主力合約漲4.14%,滬、鄭煤主力合約漲超2%。

  消息快訊

  1、硫酸鎳-鎳豆價差處于高位,刺激前驅體企業采購鎳豆制備硫酸鎳,同時不銹鋼終端正值金三銀四消費旺季,鋼企維持較高排產,國信期貨預計基本面好轉下鎳下方空間有限。

  2、據外媒報道,馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨周二下跌逾2.5%,為五個交易日以來的第四個交易日下跌,因主要買家印度和中國需求疲軟,在3月份產出和出口數據公布前打壓市場人氣。

  3、在線外匯經紀商OANDA駐紐約高級市場分析師愛德華·莫亞表示,金價的盤整正在打破,如果下行壓力使金價跌破1700美元水平,金價可能會更加疲軟,在整個疫情期間,1670美元的水平一直是巨大的支撐,如果這一水平不能站穩腳跟,那么在1600美元的水平之前,不會看到太多的支撐。

  4、紙漿今日增倉下行,各連續主力合約均跌超4%。主力合約05持倉17.5萬手。下游需求表現不及預期引發漿價高位盤整走弱。文化用紙及白卡利潤尚可,但高價漿高價紙使得終端被動接受,整體去庫緩慢。生活用紙表現更弱部分下游停機檢修。

  重點品種分析

  豆粕

  3月份最新農場期貨調查估計,美國大豆種植面積為8850英畝,低于預期的9000英畝。中國連續四天采購美國玉米387.6萬噸,引發市場對于中國高需求的憂慮。美國NOPA數據顯示二月壓榨為1.552億蒲,低于業界平均預期1.686億蒲。但是昨日出口數據顯示上周美國出口玉米達到220.39萬噸,打破歷史最高記錄。受此影響,玉米價格大漲,帶動美豆價格。預估三月份巴西裝船為1300萬噸。

  美國農業部首席經濟學家 Seth Meyer預測,2021年美國玉米種植面積預期為9200萬英畝,去年為9200萬英畝;大豆種植面積預期為9000萬英畝,去年為8382.5萬英畝。

  巴西大豆頭號產區馬托格羅索州的收割工作開局緩慢。截止到3月6號,巴西大豆收割完成67 %,去年同期為91%。巴西的降雨不利于收割期的大豆收割,有可能造成巴西大豆減產。

  北方市場價格整體下滑減慢,目前處于跌價期,多數集團場無出欄計劃,終端消費持續低迷,屠企維持低開工率。南方市場有穩有跌,月初階段,養殖端出欄節奏放緩。河南,山東地區冬季受非洲豬瘟和流行性腹瀉雙重影響,能繁母豬,仔豬出生數量和生豬存欄均出現下降。因此,盡管供給下降,但是豆粕需求明顯不足。隨著后期豬價下降,豬企再生產減少的預期下,長線看豆粕仍有下行空間。

  燃油

  一季度原油市場動蕩,一方面在供給端沙特出乎意料地實行了額外減產100萬桶/天當量的操作,體現了其為維穩油價的強烈決心,而 OPEC+其他成員國在該節點上也達成了一致,減產實行過程并未受到任何阻力。而后續 OPEC+的第二輪談判中,沙特同樣出乎意料地延續了其本來在 3 月底到期的額外減產操作至 4 月底,布倫特原油價格受此影響直接迅速沖高至 70 美元上方。確切說,筆者在上一份年報中的確也低估了供應端的產油國的意志,對于國際油價的高點判斷略顯保守。

  另一方面,原油需求在一季度依然較為羸弱,復蘇的速度亦沒有達到各方預期。疫情的突變反復、疫苗的有效性、煉廠在一季度的季節性檢修的種種利空,讓需求端遲遲未見起色。因此在 OPEC+宣布第二輪減產之后,原油沖高迅速回落,并由前期的陰跌調整轉變為3月19日的大幅下跌,原油大跌破位。

  因此,原油市場波動加劇的情況下,需求端的復蘇不及市場預期,供應端又面臨產量增加的潛在風險。但總體而言目前的原油價格尚在沙特總體盈虧成本線以下,頁巖油產量恢復緩慢,短期原油也不具備大幅下跌的基礎,預計維持寬幅震蕩。但由此帶來成本端的不確定性導致燃料油的波動較大,燃料油單邊需要耐心等待原油價格抵達震蕩邊界的機會進行操作,同時LU和FU價差目前已經來到了一個價差歷史邊際,脫硫塔安裝船舶的增加,以及二季度后中東地區潛在的發電需求增加,做多FU-LU09價差中長線上可以考慮。

  PVC

  PVC海外生產設備恢復緩慢,全球貨源處于供應偏緊狀態,國際市場現貨報價高位利于國內出口。進出口數據方面,2021年1-2月份出口量總計28.004萬噸,進口量總計6.73萬噸。1-2月凈出口較20年增加24萬噸左右。乙電價差高位狀態下對于電石法PVC價格存支撐。電石市場受內蒙能耗雙控政策導致供應下滑,但高電石報價導致PVC生產企業開工負荷出現下降,上游春季檢修集中期的來臨企業貨源供應存在下降預期,而終端需求旺季的來臨致使下游制品企業剛需進一步提升,短期內下游制品雖調漲制品報價仍收到成本壓力影響,整體而言基本面相對偏強。

  重大事件

  1、20:00 德國3月CPI月率初值

  2、21:00 美國1月FHFA房價指數月率

  3、21:00 美國1月S&P/CS20座大城市房價指數年率

  4、21:00 美聯儲理事夸爾斯就金融穩定發表講話

  5、22:00 美國3月諮商會消費者信心指數

  6、24:00 美聯儲博斯蒂克與前美聯儲官員對話

  7、次日02:00 美聯儲威廉姆斯參與會議討論

  8、次日04:30 美國至3月26日當周API原油庫存

  

(責任編輯:趙鵬 )
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