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東海期貨:嚴厲限產過后 鋼市焦點或轉向需求

2021-04-01 10:06:53 新華網 

  3月份之后,國內黑色系走勢明顯分化,成材明顯強于原料。截至3月31日收盤,螺紋、熱卷主力合約分別收于4935元/噸和5383元/噸。鋼材和原料走勢分化主要是受到唐山地區限產政策的影響,同時,在今年碳達峰和碳中和的背景下,唐山的限產政策又進一步加劇了市場對于鋼材遠期供給收縮的預期。

  展望4月份國內鋼市,東海期貨認為,在鋼材供給端中期將受到政策壓制、地產基建與制造業預期走強的背景下,鋼價整體延續上行趨勢概率較大。但需警惕可能會出現的鋼廠限產不及預期、需求恢復緩慢與礦石供應明顯收縮帶來的風險。

  從供應來看,東海期貨黑色研究員劉慧峰表示,目前唐山地區限產政策仍在持續,且有擴展到其他地區可能,鋼材供給中期仍會受到政策壓制。“但短期因為長流程鋼廠利潤明顯修復,加上電爐鋼復產有階段性回升可能。”劉慧峰認為。

  對于鋼材的需求表現,劉慧峰指出,一方面,從地產市場看,全國建筑鋼材成交量已經連續一周處于20萬噸以上,螺紋鋼表觀消費量也達到421萬噸。而目前螺紋鋼庫存已經見頂回落,且庫存降幅逐步擴大,若按照去年的3-6月平均去庫存速度預計,到4月底螺紋鋼庫存即開始出現同比下降。“高頻數據顯示建筑鋼材需求正在逐步回升。”

  另一方面,制造業用材高頻數據表現也比較良好。“制造業短期表現略低于預期,但工業企業利潤整體高位,內外需表現也較為強勁,所以后期繼續走強概率較大。”劉慧峰說,不過,3月份市場傳聞國內可能會取消熱卷出口退稅,若政策出臺可能會對卷板價格形成短期利空。

  綜合來看,東海期貨認為,鋼材供給端中期將受到政策壓制,但短期還是有階段性回升的風險。需求方面,地產基建投資增速上半年料繼續維持韌性。制造業短期表現略低于預期,但后期繼續走強概率較大。“4月需求持續性可能是決定價格走勢關鍵,鋼價整體延續上行趨勢概率較大。”劉慧峰說。

  另從原料端看,鐵礦石基本面呈現邊際走弱態勢。一方面,二季度之后外礦發貨量逐步回升,而且在高利潤刺激下,外礦供應速度整體呈現回升態勢。另一方面,壓減粗鋼產量背景下,礦石中期需求將受到抑制。近期礦石港口庫存的持續回升也是其基本面走弱的一個印證。“但短期來講也存在一些利多因素,主要是國內鋼材利潤的修復以及海外高爐的逐步復產。”劉慧峰提示說。

(責任編輯:陳狀 )
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