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菜粕漲停,豆粕大漲超4%,粕類的春天要來了?

2021-04-02 09:24:20 和訊期貨  美爾雅期貨

作者:農產品(000061,股吧)分析師戴俊玫

今日在美豆報告數據利多的推動和油粕強弱節奏轉換的助攻下,豆粕主力漲幅為4.11%,菜粕主力漲幅為5%(漲停)。需要關注的重點利多因素和風險點如下:

01

美豆供應收緊

導致今日粕類大漲的原因,主要是今天凌晨0:00美國農業部發布的種植意向報告。報告顯示,美豆2021年的播種面積預計為8760萬英畝,此前分析師平均預測為8999萬英畝,預測區間為8610~9161萬英畝。

按照這樣的種植面積來算,今年美豆增產也只在2億蒲式耳左右,在美豆需求持續強勢的預期下,對于美豆期末庫存的改善不大。因此,報告消息一出,美豆應聲大漲5.06%,這是引起豆粕上漲的主要驅動因素。

02

油粕強弱轉換

前期由于豆油的庫存極低,基本面偏強,期貨總體呈現油強粕弱的勢頭。因此盡管美豆價格不錯,但豆粕基本維持在低位震蕩的狀態。

但是3月末以來,隨著馬棕油產量壓力增大,油脂出現了明顯的回調。而相對來說豆粕需求已經到底,后續有上升的空間,尤其是菜粕需求將隨著水產的逐步啟動而有明顯的恢復,因此油粕比出現反轉。后續如果油脂方面仍然缺乏其他較強的驅動,油粕比將仍然有回落的空間。

03

豆粕仍有偏空因素壓制

盡管以上兩點給陷入長期波動的豆粕帶來了久違的漲幅,但是豆粕中期仍然有一些利空因素需要注意。

首先是巴西大豆3月大量裝運,按照45天的船期來看,將集中在4月中下旬開始到港,國內大豆供應趨于寬松。且目前看來雖然榨利微薄,但油廠仍然保持了一定的開機意愿,后續豆粕的供應有偏松的預期。并且目前的國內大豆庫存也并不低,對豆粕形成一定壓力。

其次是國內的生豬需求仍然拖累粕類的上漲。前期生豬存欄受損后,恢復的難度較大,加之目前生豬養殖利潤較差,養殖戶補欄意愿不佳。預計4月生豬對豆粕需求的推動作用相對有限,但未來生豬仍然有需求恢復預期,因此遠月合約相對優勢更大。

04

走勢和展望

綜上所述,美豆供需平衡表進一步偏緊,導致豆粕短期仍然有上漲的動能。但是中期來看,做多豆粕的風險點仍然比較多,巴西大豆大量到港和下游需求不振都限制著豆粕的漲幅。建議未入場者觀望為主,如果前期持有多單可以續持,并且優先考慮做多遠月合約。

(責任編輯:趙鵬 )
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